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冬儲未現,預期提升價格難漲。雖然環保審查一定程度上改善了市場預期,對高爐環節生產的影響也使唐山鋼坯供應相對偏緊,貿易商惜售心理加強,螺紋鋼期貨的小幅反彈也反映了產業界預期逐步轉樂觀。但預期樂觀并沒有得到成交的支撐,鋼材現貨價格拉漲較為困難。
草根調研觀點:環保壓力致使高爐開工率小幅下滑。近期唐山地區高爐開工率下滑到90%的水平,環比下滑3個百分點,我們調研了解高爐開工率的下滑,一方面也是環保因素的影響,一方面也是鋼廠持續虧損后的無賴選擇。“唐山環保的要求主要集中在燒結環節,燒結機沒有脫硫設備和排放指標不達標的都要求停了,有的高爐受燒結礦的影響就暫時先停了,沒停的也有部分生產不是很飽和,估算對唐山高爐產量的影響在10%左右。”除了環保影響,鋼廠持續虧損也是影響高爐開工率的原因之一,我們調研了解近期唐山地區煉鐵環節現金成本虧損的企業增多。
上周SW黑色金屬指數周環比上漲2.86%,同期滬深300周環比上漲1.71%。總體上我們仍維持之前鋼價年底前總體偏平淡的觀點。但我們判斷今年底和明年初會有一個明顯的補庫行情,原因在于:1.目前鋼鐵各環節庫存均很低,現在由于資金、預期等因素不愿補庫,這不是壞事;2.被環保壓制下去的產能全面復工比較困難。本輪環保審查持續性很強,對唐山地區等要求是不上足環保別開工,盡管仍會出現走了就開的現象,但環保的持續性可能導致本輪被壓制下去的產能可能很難輕易開起來。此外,隨著2014年新增產能大幅減少以及需求端仍相對平穩增長,我們認為鋼鐵冶煉環節的產能利用率會逐漸逼近臨界點,加上鐵礦石供給快速上升,鋼鐵行業的基本面和二級市場都在趨勢好轉,建議積極配臵寶鋼股份、大冶特鋼;博彈性可積極關注華菱鋼鐵、ST鞍鋼、河北鋼鐵等品種。同時推薦管道公司久立特材、玉龍股份和常寶股份。
礦價樂觀預期有所減弱。我們前期調研中產業界對礦價普遍較為樂觀,低者看超過140美元,高者看超過150美元,但近期對礦價樂觀預期有所減弱。“礦石現貨成交很弱,基本走不動,前段時間定的貨陸續到港以后成交不行,港口庫存慢慢就堆起來。”“我們對前期的判斷也有一些修正,現在鋼廠資金比較緊,原料冬儲比較謹慎,就算冬儲量也不會很大,而且貿易商現在也不敢囤貨。”
行業微觀數據:
中鋼協公布粗鋼產量最新數據:11月中旬重點企業粗鋼日產量為175萬噸,環比下降0.7%。10月中旬全國粗鋼日均產量213萬噸,環比下降0.57%。
11月24日唐山地區高爐開工率90.5%,環比下降3.2個百分點;架子管開工率44.6%,環比下降1個百分點;調坯廠綜合開工率62.3%,環比下降2.4個百分點。
上一頁：“225”格局將在唐山鋼鐵產業形成
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