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| 5月下旬角鋼等市場以平穩(wěn)偏弱運(yùn)行 |
從鋼貿(mào)流通行業(yè)的表現(xiàn)來看：淡季來臨，規(guī)避風(fēng)險為主
下游需求釋放不明顯，我國鋼材市場去庫存得以延續(xù)“九連降”，實乃鋼貿(mào)商謹(jǐn)慎輕庫存避險之功，非需求給力之能。調(diào)結(jié)構(gòu)、不出臺短期強(qiáng)刺激政策環(huán)境下的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖有微幅好轉(zhuǎn)，然依舊相對疲軟，特別是房地產(chǎn)市場的價量齊跌，極大的影響了鋼材消費(fèi)。現(xiàn)貨商家普遍對后市需求預(yù)期不看好。
據(jù)普氏能源資訊最新發(fā)布的中國鋼鐵情緒指數(shù)顯示，貿(mào)易商庫存指數(shù)雖在5月份提升4.56點達(dá)到36.8點，然依舊遠(yuǎn)低于50枯榮線以下，表明貿(mào)易商在整個5月份仍沒有增加庫存的意愿，低庫存規(guī)避季節(jié)性需求淡季風(fēng)險的情緒較高，因此，在5月份這個淡旺季過度的時間內(nèi)，繼續(xù)去庫存降低風(fēng)險的操作會占據(jù)主流；因此，從鋼貿(mào)流通領(lǐng)域來看，對后期鋼市看法以偏弱運(yùn)行為主。
5月上旬即將結(jié)束，然鋼材市場依舊深陷弱勢行情不能自拔，雖現(xiàn)貨市場鋼材供求暫處于微弱平衡，對鋼價跌勢有一定的阻攔，但是在高庫存壓頂?shù)匿搹S降價主導(dǎo)下，借著終端需求未能根本好轉(zhuǎn)的“西風(fēng)”，鋼價整體偏弱運(yùn)行；進(jìn)入中下旬后，筆者判斷鋼廠依舊以讓利清庫存為主，而下游需求的季節(jié)性釋放結(jié)束后也會延續(xù)弱勢，因此價格反彈較難，震蕩反復(fù)筑底的可能性較大。
從鋼廠供應(yīng)層面來看：生產(chǎn)正常 供應(yīng)不會明顯降低
自4月中旬國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高之后，鋼廠的生產(chǎn)熱情持續(xù)維持高位，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)鋼廠開工率回升至88.65%。4月份以來，受到進(jìn)口礦等原料的走低，鋼廠盈利空間有所好轉(zhuǎn)，在前期大虧之下，鋼廠生產(chǎn)短期內(nèi)騎虎難下，一方面是資金壓力逼迫其不得不維持旺盛的生活活動維持向銀行借款，另一方面則希望借低原料成本擴(kuò)大邊際盈利而維持高產(chǎn)。
另外，鋼廠認(rèn)為在為刺激措施、央行貨幣政策向偏松調(diào)整的跡象漸明，且樓市傳統(tǒng)的上半年淡、下半年熱的格局還將延續(xù)，開發(fā)商此前大量購進(jìn)的土地在下半年會大范圍開工，中遠(yuǎn)期需求預(yù)期依然較好，整體鋼材需求維持增長的可能性較大。
因此，在鋼廠內(nèi)部庫存不斷上升的情況下，其仍無明顯減產(chǎn)意愿，表明未來一段時間鋼材供應(yīng)依舊高位，只是庫存壓力繼續(xù)由市場向鋼廠內(nèi)部轉(zhuǎn)移的跡象明顯。
總的來說，5月份因為為刺激項目處于啟動初期，而南方地區(qū)雨季也將繼續(xù)影響建筑鋼材的消化，短期內(nèi)實際鋼材需求增長有限；且行業(yè)內(nèi)外資金壓力不減，進(jìn)口礦等原材料低位難以支撐，就此，我們認(rèn)為，在多方因素偏弱的制約下，5月中下旬國內(nèi)鋼價還將繼續(xù)弱勢震蕩，不排除短期的階段性反彈行情出現(xiàn)。
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